某合伙型基金A于2008年1月1日募集完成并设立，认缴规模3亿元人民币，全体合伙人自设立日起每年1月1日缴款1亿元，连续3年缴清

某合伙型基金A于2008年1月1日募集完成并设立，认缴规模3亿元人民币，全体合伙人自设立日起每年1月1日缴款1亿元，连续3年缴清全部认缴额。从2012年1月1日起，基金A每年将2亿元现金用于分配，连续3年，至2014年1月1日分配后完成清算。根据合伙协议约定，基金A按照瀑布式分配收益，即在全体合伙人回收全部本金并就其每笔出资达到单利8%年回报后，基金管理人行使追赶机制（业绩报酬分配比例达到所有投资者门槛收益与追赶金额之和的20%）并可最多提取20%的净投资收益作为业绩报酬。基金管理人最终获得的分配款为（）。
B、1
【正确答案】：A
【题目解析】：本题主要考察的是股权投资基金的收益分配。收益分配涉及的基本概念包括业绩报酬、瀑布式的收益分配体系、门槛收益率、追赶机制等。业绩报酬，是指基金管理人在为基金创造了超额收益后，参与到基金的收益分配中来，按照约定的比例提取已经实现的基金收益，作为对基金管理人创造超级收益的奖励。比较常见的业绩报酬分配模式为“二八模式”，即基金收益或超额20%作为业绩报酬分配至基金管理人，80%分配至基金投资者。股权投资基金的分配通常采用瀑布式的收益分配体系。具体是指，项目投资退出的资金先返还至基金投资者，当投资者收回全部投资本金后，再按照约定的门槛收益率（如有）向基金投资者分配门槛收益。在设置了门槛收益率条款的股权投资基金里，向全体基金投资者返还投资本金后，还应继续向基金投资者进行分配，直至投资者获得按照门槛收益率计算的投资回报（门槛收益）之后，才开始向基金管理人分配业绩报酬。追赶机制，是指在向基金投资者分配投资本金及门槛收益之后，将剩余收益先行向基金管理人分配，直至达到门槛收益与当前“追赶”金额之和的既定比例，作为基金管理人的业绩报酬。因为“某合伙型基金A于2008年1月1日募集完成并设立，认缴规模3亿元人民币，全体合伙人自设立日起每年1月1日缴款1亿元，连续3年缴清全部认缴额”故投资本金为3亿，“从2012年1月1日起，基金A每年将2亿元现金用于分配，连续3年，至2014年1月1日分配后完成清算。”故总计分配6亿，基金收益为3亿。达到门槛收益需要支付管理人业绩报酬。投资人收到的第一笔钱为本金3亿。门槛收益是单利8%，故投资者收到的收益=（1亿×8%×6）+（1亿×8%×5）+（1亿×8%×4）=1.2亿。此时实行追赶机制，设给管理人的费用为X，则X/(X+1.2)=0.2,X=0.3，此时还剩余6亿-3亿-1.2亿-0.3亿=1.5亿，实行“二八模式分配”管理人收到的钱=追赶机制的收益+管理收益=0.3亿+1.5×20%=0.6亿。